连亏六年，股价却三天暴涨33%，这家

玩具公司凭什么？

就因为换了个老板。

12月2日到4日，高乐股份的股票死死封在涨停板上，每天开盘就是“一字板”，想买都买不进去。

而就在几天前，它的控股股东刚刚签了协议，要把公司的控制权交给一个叫王帆的年轻人。

王帆是谁？一个91年出生的海归，搞人工智能的。

一个做传统玩具的亏损企业，突然迎来了一个搞AI的年轻老板，市场瞬间就疯了。

故事要从11月30日说起。

那天，高乐股份的控股股东华统集团，和一家叫北京黎曼云图科创的公司悄悄签了份协议。

协议内容很简单：华统集团把自己手里10%的股份卖给黎曼云图。

这还没完。

华统集团还把剩下4%股份的投票权，也委托给了黎曼云图。

同时，另外两个股东杨广城和兴昌塑胶，也把手里合计7.74%股份的投票权委托了出去。

这一套组合拳打下来，黎曼云图虽然只直接买了10%的股份，却能控制总共21.74%的投票权。

公司的实际控制人，从此就变成了黎曼云图的老板，王帆。

为了配合这次“改朝换代”，高乐股份还同步抛出了一个定增计划。

公司打算以每股3.7元的价格，向王帆控制下的另一家企业——北京黎曼星图，发行不超过1.33亿股股票。

这笔钱加起来，不超过4.91亿元。

公告里说，募来的钱全部用来补充公司的流动资金。

定增完成后，黎曼星图将成为公司的重要股东，持股比例最高能达到21.05%。

而王帆，依然是公司说一不二的实际控制人。

这个王帆，履历看起来挺光鲜。

1991年11月出生，没有外国永久居留权，英国谢菲尔德大学毕业。

他的主要经历都在互联网和人工智能行业。

2022年开始创业，2025年3月当上了黎曼云图的董事、经理和财务负责人。

同一年11月，他又成了黎曼星图等合伙企业的执行事务合伙人。

一个AI新贵，为什么要接手一家做玩具的亏损老厂？

看看高乐股份的家底，就明白了。

从2019年开始，这家公司的净利润就再也没红过。

亏了整整六年。

到了2025年前三季度，报表上的数字依然难看。

归属于上市公司股东的净利润是负的1167.2万元。

营业收入也只有2.26亿元。

公司的主营业务分两块：玩具和互联网教育。

玩具业务旗下有个自主品牌叫“GOLDLOK”，产品种类倒是挺多，有盲盒潮玩、电动玩具等超过1000种。

合作的渠道也不差，华润万家、大润发、中国玩具反斗城都能看到它的产品。

电动火车、对战机器人、仿真飞机、智能娃娃、磁性写字板……这些都是它货架上的常客。

但问题在于，整个传统玩具行业的日子都不好过。

孩子越来越少，手机和平板电脑越来越好玩。

谁还整天抱着电动火车不撒手？

一位行业分析师点出了关键：国内玩具企业大多在干制造和加工的活。

真正有自己品牌、能在市场上叫得响的没几家。

行业集中度低，竞争就格外惨烈。

为了抢订单，很多小厂只能拼命压价。

结果就是，市场规模可能还在涨，但利润薄得像张纸。

公司的压力，可想而知。

高乐股份也不是没想过转型。

它试过搞教育，也试过碰新能源。

可惜，都没能折腾出什么新的增长点来。

用一位资深投资顾问的话说，上市公司要是持续经营困难，老板选择卖掉控制权，原因往往很现实。

一方面，可能是为了缓解自己的股份质押风险，或者个人债务压力。

也可能是公司本身太缺钱，想规避退市的风险。

另一方面，也是希望找个有资源、有门路的新靠山，帮企业杀出一条血路。

当行业整体低迷，自己转型又屡屡碰壁时，有些老板的信心就耗光了。

把公司卖掉，套现走人，成了最直接的选择。

但这次，市场似乎看到了不一样的东西。

新老板王帆的AI背景，让很多人浮想联翩。

一位研究院的院长认为，AI和玩具的结合，正在打开一扇新的大门。

智能教育玩具、能对话的AI玩具，这几年冒头很快。

这或许能给高乐股份指一条不一样的路。

当然，这条路也不好走。

搞AI研发，烧钱又烧人，是个无底洞。

而且这个赛道里挤满了玩家，谁都想分一杯羹。

这次股权转让加上定增募资，到底能不能让公司喘过气来，没人敢打包票。

有意思的是，就在公司停牌的前一天，11月24日，它的股价在早盘就突然冲上了涨停板。

这种巧合，难免让人多想。

复牌之后，股价更是像坐了火箭。

12月2日，一字涨停。

12月3日，又是一字涨停，当天龙虎榜显示，买入前五的席位里出现了两家机构，净流入资金超过3200万。

12月4日，第三个一字板稳稳封住。

短短三天，股价从4.81元涨到6.40元，累计涨幅超过33%。

如果把时间拉长到今年年初，它的涨幅已经翻了一倍还多。

市场用真金白银，投出了自己的选择。

一家连续亏损六年的公司，仅仅因为换了个搞AI的老板，就能获得如此热烈的追捧。

这背后，究竟是市场对“AI+玩具”这个新故事的真挚期待，还是又一次击鼓传花的资本游戏？

当涨停板打开的那一天，留在场内的，会是谁？