最近大家都在讨论军工股，尤其是进入9月份以后，整个板块的日均换手率突然就蹿得特别高，让人不禁多看两眼。根据统计，咱们A股里竟然有12只军工股，9月份的日均换手率都超过了10%，这数字有点吓人。最猛的那只——北方长龙，换手率直接飙到了45.12%。什么概念？就是说平均每天接近一半的流通股都被人买进卖出，这市场情绪简直跟过山车一样，刺激得不行。

我观察了下北方长龙，它9月以来已经回调了34%，但是年度涨幅还是高得可怕——260.8%。什么意思呢？就是之前涨得太快，这回砸下来不少，换手率也就水涨船高。任何一个股票，只要前面涨得猛、大家开始怕高处不胜寒，获利盘都会跑得快，经常换手率就上去了。换手高其实就意味着大家心里不踏实，或者说游资频繁进出，热钱在短线炒作。

其实，这些高换手率的军工股，不光是北方长龙，基本都有共同点——前期涨得很凶，最近开始回调。9月份正好是中报披露以后，大家开始对业绩仔细琢磨起来，现实和预期一比，谁业绩不行换手自然高，纷纷往外砸盘，谁还能再涨各家心里都没底。你说那些涨得多的，像长城军工，年内涨幅355%那种大牛，但9月份一样是跌了22.58%。投资这东西，提前涨太多都容易泡沫，业绩一旦跟不上，就得补跌。

为什么军工板块能有那么一波急涨？这事还得从整个大环境说起，今年这行业受到了一堆利好消息，政策面不断吹风，说要大力发展军工，搞自主创新，外部压力也大，军贸谈判的预期轮番拉动，资本市场就把这些消息当宝贝，全往军工里冲。还有一阵子，大家都在传是不是能出口些高端装备，短期刺激了股价，结果每轮热点一过，还是得落到业绩上来。这两年大家对业绩、成长和实际订单都看的越来越仔细，吹牛不行，得靠真金白银。

这回名单里头那12只军工股，每家情况还都有点不同。举个例子，华丰科技，日均换手率13.91%，9月份回调12.95%。你要说它年内涨幅也牛——143.89%。华丰是做高速连接器的，主要供货给华为，背靠国资委。利润呢？2025年上半年净利润是1.51亿，增幅高达940%，这数据确实扎眼。但要知道，去年底大环境不好，基数低，今年这些公司一旦踩对风口数据就爆发。

再来看航天宏图，换手率13.46%，跌幅6.3%。这公司做北斗导航遥感行业，业绩却掉了大半，营收仅2.9亿，净利润亏2.48亿，比去年还降了三成，这说明资本虽然追捧，实际运营和成长性还得画个问号。现在大家炒军工，不仅看未来预期，更得看这两年能不能把营业收入和利润做出来，不然炒不上三个月，立马就给砸下来。

换个角度，华力创通，一直都在做仿真计算，军工背景也深。9月份跌12.19%，但年内就涨了10%多，业绩基本稳定，但增速不大，营收和净利润相对平稳。这种公司大体就是走稳健路线，不跟风大涨大跌，但这个行情下也没能免疫砸盘。

像这名单里头还有星网宇达、晟楠科技、航天南湖、陕西华达、恒宇信通、捷强装备这些，换手率全在10%以上，波动也不小，都是前头涨幅过高，9月回调明显的主力股票。这点很值得注意，凡是前期涨幅特别高的股票，一但市场反复、业绩又跟不上，资金就容易“用脚投票”，分分钟把笑脸换成苦脸，短线资金收割完就走。

其实回头看军工板块，这些年一直有“国之重器”情怀加持，政策面上总不缺利好，但真正能持续成长的毕竟只是少数。多数个股想要年内翻倍，除了题材持续发酵，更要看有没有爆发性业绩，这不是每家公司都能做到的。

这次名单里你看，每家军工企业的营收和利润结构差异大，有的涨得多业绩还亏损，比如北方长龙，今年上半年营收增长近60%，但净利润还是负的。还有星网宇达，营收略涨但还是亏损，这说明有行情也不代表赚钱，就和炒作一样，最后都得还给市场理性。也有像恒宇信通、长城军工，年内涨幅爆表，但最近都被回调砸下来，资金短炒逻辑很明显。

所以，炒军工股不能单看题材跟风，换手率高代表市场分歧大，普遍是在“接力跑”——有人冲进去就有人撤出来，有人看好业绩改善就抢筹，有人觉得前期涨太多赶紧落袋为安。长期来看，只有业绩真正爆发的公司，才能在风口过后站稳脚跟，否则涨得快跌得也快，割韭菜一波接一波。

实话说，这几年的军工板块日子其实挺难过。之前大家幻想国产化大爆发，国家政策支持，外部压力加持，资本炒作一个接一个，股票估值冲到天上。但如今呢，资金周期老早就发生变化，虚火靠消息炒作炒不动了，真正能长线表现的，更得看产业升级和经营质量，要真能“走出去、硬起来”，公司账上有实打实利润、实际订单，才能避开砸盘连环雷。

具体说，北方长龙这类换手率极高的公司，短线资金进出频繁，护盘的资金也很激进，以后万一利好兑现慢，或者业绩没起来，股价还能再回踩。没人知道下个消息会不会突然落地，但只要短线资金还在里头搞事情，波动只会更大。有时候，你看着业绩增长几十个点，实际上也是低基数带来的年度波动，大资金一旦撤退，回调会特别猛，这波力道一般人顶不住。

整个军工股板块现在怎么看？一是政策和事件的催化还会继续轮动，但每一波都需要基本面配合。你要真想做长线，一定得选那些订单明确、利润持续增长、技术壁垒高的公司。盲目跟题材、短线冲进去割肉的概率是蛮高的，尤其在整个板块退潮后，还有一波泡沫挤压要做准备。

此外，大部分这些高换手率名单里的公司，从公告数据来看，营收同比增长但净利润差距巨大，有的利润爆发有的还在亏钱，这种情况下，股价往往涨的跟消息面同步，下跌时又和业绩面同步，这就导致高换手率反反复复，资金打架特别激烈。谁能最后胜出？毫无疑问还是那些能把业绩做实、有长期大客户的军工“硬茬”。

最后说一句，军工股这两年炒作太猛，尤其极端行情反复，大家一定要理性看待这种高换手率个股。如果公司基本面没跟上，那么短线炒作一旦结束，割韭菜就成家常便饭了。军工行业确实有长期价值，但目前这么多钱、这么多热情，最终还是要看业绩说话。说白了，不论你多看好军工，最终买到的还是业绩和订单，跟风投机吃点小肉就跑，否则被高换手绑在板凳上一动不动，那可真要哭了。

现在这波军工股热度下来，预计还有一段震荡，各路资金会来回炒，投资者就不要盲目冲动，静下来多看看基本面、行业规划和核心技术。短期资金进出这么猛，把握不好节奏容易被“闷杀”，长线价值选的好，才能真正赚到大钱。

一句话，高换手率军工股，目前属于刀尖嗦肉，稍有不慎就得被割。还是那句话，别光看题材吹风，关键是公司基本面。炒得再热，最后还得业绩落地才行！

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